🎙 مهم ترین نکات کنفرانس خبری Christine Lagarde، ریاست ECB 🇪🇺 بانک مرکزی اروپا ....

اهمیت: زیاد 🔴🔴🔴



‏💬 شورای حکام ECB امروز درباره افزایش 0/75 درصدی نرخ بهره تصمیم گیری کرد تا از بازگشت تورم به سطوح تورم 2% اطمینان حاصل نماید.

💬 طی جلسات آتی نیز افزایش نرخ بهره انجام خواهد شد تا از کاهش انتظارات تورمی مطمئن شویم.

💬 فشارهای قیمتی در بخش های مختلف اقتصاد نفوذ کرده اند و برای مدت دیگری باقی خواهند ماند.

💬 افزایش قیمت انرژی قدرت خرید مردم را کم کرده؛ وضعیت نابسامان ژئوپلیتیکی نیز به اعتماد تولیدکنندگان و مصرف کنندگان لطمه زده است.

💬 در سه ماهه دوم مخارج مصرف کنندگان به ویژه از ناحیه گردشگری باعث رشد اقتصادی شد و انتظار می رود در سه ماهه سوم با افت تقاضا در بخش گردشگری شاهد آهسته شدن رشد اقتصادی باشیم.

💬 بازار کار همچنان قوی باقی مانده؛ اما به طور کلی عدم قعطیت ها زیاد شده اند.

💬 با توجه به کند شدن رشد اقتصادی، احتمال افزایش بیکاری وجود دارد.

💬 سیاست های ساختاری ECB باید به گونه ای باشد که تاب آوری اروپا را تقویت نمایند.

💬 بر اساس شاخص ها، قیمت نفت در میان مدت کاهش خواهد یافت اما قیمت گاز برای خانوارها به طرز چشمگیری افزایش پیدا خواهد کرد.



💬 ⚠️ با توجه به کند شدن رشد اقتصادی، ریسک های مورد توجه عبارتند از: ادامه جنگ در اوکراین؛ تضعیف اعتماد مصرف کنندگان؛ ⚠️ هزینه بالای انرژی و مواد غذایی

💬 ⚠️ ریسک های مربوط به تورم عبارتند از: اختلال بیشتر در زنجیره انرژی در کوتاه مدت و بالا ماندن تورم در بلند مدت؛ ⚠️ افزایش انتظارات تورمی و رشد بیش از انتظار دستمزدها



پرسش و پاسخ Q&A

‏💬 در رابطه با چرایی افزایش 0.75 درصدی نرخ بهره:

- شورای حکام متفق القول به این باور رسیدند که افزایش 0/75 درصدی کاملا مناسب است. همانطور که پیش از این گفته شد، ما به داده ها نگاه میکنیم و جلسه به جلسه تصمیم گیری میکنیم. چشم اندازهای تورمی و رشد اقتصادی را نیز مد نظر قرار می دهیم. باید توجه کنیم، طی 10 ماه اخیر به طور مرتب 10 تورم بالا را مشاهده کردیم و به خوبی از جزئیات تورمی آگاه هستیم. نشانه های تضعیف تورم در داده های ماه آگوست وجود داشت اما همچنان بالا بود.

- ما از دسامبر تصمیم به تیپرینگ گرفتیم و از ماه جولای خروج از نرخ بهره منفی را آغاز کردیم. ما مصمم هستیم تا جلسه به جلسه به سطوحی برسیم که بتوان گفت تورم 2% قابل دستیابی است.



💬 در رابطه با نرخ بهره خنثی و نهایی:

- امروز میدانیم جایی که هستیم قطعا نرخ بهره خنثی نیست؛ به سمت آن در حرکت هستیم و افزایش های بیشتری در انتظار هستند.



💬 در رابطه با احتمال وقوع رکود:

- در سناریوی پایه رکود در سه ماهه چهارم 2022 یا سه ماهه اول 2023 وجود ندارد. اما در سناریوی بدبینانه از ناحیه انرژی ریسک هایی وجود دارد.



💬 خانم لاگارد در پاسخ به انقباض کمی اظهار داشتند اکنون توجه به استفاده از یک ابزار دیگر معقول نیست.

💬 بانک مرکزی اروپا اکنون در مسیر نرمال سازی سیاست های خود قرار دارد؛ زمانی که به سطح مطلوب رسیدیم می توان درباره شرایط اظهار نظر کرد و گام های بعدی را تعیین کرد.



💬 در رابطه با نرخ بهره نهایی (Terminal Rate):

- از آنجا که فاصله زیادی داریم با نرخ بهره ای که ما را به رسیدن به تورم 2 درصدی کمک کند؛ نمی توان پاسخ قطعی داد اما اگر به نرخ بهره مد نظر خود نزدیک شویم قطعا قدم های کوچک تری بر میداریم. من اکنون هیچ اطلاعی درباره نرخ بهره نهایی ندارم اما قطعا باید در هر جلسه درباره آن تصمیم گیری شود.



💬 در رابطه با انقباضی کمی (QT) و عقب ماندن از FED و BoE:

- در رابطه با APP و PEPP می دانیم که مجددا برای اوراقی که سررسید آن ها فرا برسد، تامین سرمایه (Re-finance) خواهیم کرد »» به عبارت دیگر ECB همچنان انقباض کمی به معنی فروش اوراق خریداری شده پس از همه گیری کرونا را ندارد.

- به طور قطع انقباض کمی انجام خواهد شد اما با توجه به داده ها و در زمان مناسب و با هدف رسیدن به تورم 2%.

- در رابطه به میزان اعتماد به پیش بینی های اقتصادی، خانم لاگارد اذعان دارند که همه موسسات دچار خطا می شوند؛ همانطور که درباره تورم، جنگ و انرژی اشتباه کردند. به همین دلیل است که چشم اندازهای خود را با توجه به داده ها بازنگری می کنند.



💬 در رابطه با اطمینان به کاهش تورم:

- تورم پدیده ای است اتحادیه اروپا طی 12 ماه گذشته با آن روبرو شده و کاهش تورم مانند سفر جدیدی است که ECB آغاز کرده؛ به ضرس قاطع می گویم که برای کاهش تورم جدی هستیم و باید توجه داشته باشیم که برخی جنبه های محرک تورم از کنترل ECB خارج هستند.



💬 در رابطه با تفاوت شرایط اروپا به آمریکا:

- ⚠️ تورم در آمریکا عمدتا ناشی از تقاضا بوده اما در اروپا ناشی از سمت عرضه است؛ بنابراین امکان مقایسه اقدامات این دو بانک مرکزی وجود ندارد. از نظر سیاست پولی نیز تفاوت وجود دارد؛ چرا که اروپا از نرخ بهره منفی انقباض خود را آغاز کرد.



💬 در رابطه با نگرانی از اعتبار ECB

- در این لحظه و با توجه به پویایی اتفاقات باید به اقدامات و انقباض خود شدت و سرعت ببخشیم و فکر میکنم اعتبار ما با این مورد سنجیده می شود که آیا توانستیم به تعهد خود مبنی بر رساندن تورم به 2% عمل نماییم یا خیر! 👍🏼



« پایان کنفرانس خبری »





🔉 اهمیت: متوسط 🟠🟠



📣 مهم‌ترین موارد در سخنرانی Jerome Powell - ریاست فدرال رزرو - در کنفرانس سیاست پولی



💬 پاندمی کرونا عواقب بسیار بدی را به همراه داشت، بدون کرونا چنین تورم بالایی رخ نمی‌داد. کرونا بر محدود شدن عرضه تاثیر چشمگیری داشته و نیروی کار را در آمریکا محدودتر کرد.

💬 باید تا رسیدن به هدفمان مسیر فعلی را ادامه دهیم. قویا معتقد هستم باید برای کاهش تورم به طور صریح و محکم عمل کنیم.

💬 هرچقدر بالا بودن تورم طولانی‌تر شود، چشم‌انداز عموم مردم و انتظارات تورمی بدتر شده و تاثیرات اقتصادی نامناسبی را به همراه خواهد داشت.

💬 تاریخ اقتصاد نشان می‌دهد نباید زودتر از زمان ممکن سیاست‌های انقباضی را تسهیل کرد. کار ما تحت تاثیر رخدادهای "سیاسی" قرار نخواهد گرفت.

💬 بسیار مهم است که انتظارات تورمی ثابت بماند. تقاضا در بازار کار هچنان بسیار قوی است. اکنون رابطه عرضه پول با تورم ناپایدار می‌باشد.

💬 فدرال رزرو هرگز صراحتا سیاست‌های خود را تابع هیچ فرمول خاصی نکرده است.

💬 ما هدف‌گذاری درآمد اسمی را بررسی کرده و معتقدیم راه درستی نیست؛ همچنین توضیح این هدف‌گذای به جامعه عمومی کار ساده‌ای نیست.

💬 اکنون به طور کلی «کاهش روند رشد» پذیرفته شده است. ادغام این امر در چارچوب هدف گذاری درآمد اسمی دشوار است.

💬 لزومی برای پیشروی در یک هدف خاص را نمیبینم. (منظور انتخاب بین اشتغال کامل و ثبات قیمت، بدین معنی که فد هر دو هدف را پیش خواهد گرفت.)

💬 عوامل غیر پولی باعث رسیدن اشتغال به سطح حداکثری خود می‌شوند. آماده هستم تا بر اساس نیاز اقتصاد، کاهش ترازنامه را تنظیم کنم.

💬 در حال حاضر تصمیمی درباره ارز دیجیتال بانک مرکزی آمریکا گرفته نشده است. نمیخواهیم در مسیر توسعه تکنولوژی ایستادگی کنیم اما برای ایجاد ارز دیجیتال دلار، باید قوانین مشخصی تعیین و مسیر مورد نیاز از همه نظر بررسی شود. ارزهای دیجیتال بدون پشتوانه، از نظر منافع عمومی جهت انجام پرداخت‌ها، کارایی زیادی نداشته‌اند.

💬 در حال حاضر سیاست مالی فدرال ما در مسیر پایداری نیست اما هرچه زودتر باید پایدار شود؛ هرچه زودتر این امر رخ دهد، بهتر خواهد بود. ما همیشه در شرایط « عدم اطمینان بالا » در حال اتخاذ سیاست‌های پولی هستیم که انجام گیری صحیح این امر را بسیار پر اهمیت می‌کند.



—- اتمام جلسه —-



https://www.youtube.com/watch?v=fVSmA30qWu0