وقتی دولت به ظاهر طلبکار بانک مرکزی می‌شود

📊 سه‌ماهه نخست سال 1404نشان می‌دهد که خالص بدهی دولت به بانک مرکزی به سطح منفی (حدود 0.07-) رسیده است.

◾️در ظاهر این اتفاق می‌تواند به‌عنوان کاهش بدهی یا حتی طلبکار شدن دولت از بانک مرکزی دیده شود. اما در واقعیت، چنین وضعیتی بیشتر از آنکه به معنای انضباط مالی دولت یا کاهش کسری بودجه باشد، ناشی از جابجایی بدهی‌ها بین اجزای سیستم بانکی است.

◾️به بیان ساده‌تر، دولت ممکن است بخشی از فشار بدهی خود را از بانک مرکزی برداشته و به بانک‌های تجاری یا سایر نهادهای مالی منتقل کرده باشد.

📍بنابراین، این عدد منفی لزوماً سیگنال مثبت برای اقتصاد نیست؛ بلکه می‌تواند نشانه‌ای از ترفند حسابداری و مدیریت کوتاه‌مدت نقدینگی دولت باشد، نه اصلاح ساختاری.