⭕   DigiM4u.com    تحلیل ما + اخبار 👇 📰

 

 

  

گزارش NFP (nonfarm payroll)، به تعداد مشاغل غیر کشاورزی ایجاد شده طی یک ماه گذشته در ایالات متحده می‌گویند، در اقتصاد آمریکا NFP یک شاخص مهم اقتصادی است و حتی به عنوان مهم‌ترین شاخص اقتصادی مؤثر بر بازارها از جمله بازار فارکس نیز شناخته می‌شود. این عدد تعداد کل مشاغل اضافه شده به استثنای بخش کشاورزی، شاغلین دولتی، افراد شاغل در منزل و شاغلین سازمان‌های غیرانتفاعی را طی ماه میلادی قبل از انتشار آن نشان می‌دهد.

انتشار NFP عموما سبب تحرکات بزرگی در بازارهای مالی دنیا ازجمله فارکس و ارز دیجیتال می‌شود چرا که مستقیماً با معیشت مردم و هزینه‌کرد آنها در ارتباط است. حدود دو سوم تولید ناخالص داخلی ایالات متحده را بخش مصرف‌کنندگان تشکیل می‌دهد. در نتیجه هرچه بیکاری بیشتر باشد، مصرف‌کنندگان نیز مصرف کمتری خواهند داشت و در نهایت تولید ناخالص داخلی کاهش می‌یابد.

NFP چیست ؟

این شاخص به بیانی ساده تر : شاخص NFP تعداد کل کارهای اضافه شده شاغلین دولتی ، افراد شاغل در منزل و شاغلین سازمان های غیر انتفاعی ("به جز بخش کشاورزی") را طی یک ماه میلادی نشان می دهد.

"گزارش NFP یکی از مهم‌ترین شاخص‌های اقتصادی است که تأثیر زیادی بر بازارهای مالی، به‌ویژه فارکس و ارزهای دیجیتال، دارد."

🔸 اما نمی‌توان این شاخص را به طور قطع مهم‌ترین شاخص در تمام بازارها دانست. برای مثال، در برخی شرایط، شاخص تورم (CPI) یا تصمیمات بانک مرکزی (Fed) تأثیر بیشتری بر بازارهای مالی دارند. برای تفسیر بازار، باید چندین شاخص را در کنار هم جمع بندی و تفسیر نمود.

شاخص NFP چه زمانی اعلام می شود؟

بنابراین، داده‌های اشتغال مستقیماً با تولید ناخالص داخلی در ارتباط بوده و یک معیار مهم برای رصد اقتصاد ایالات متحده است. داده‌های NFP معمولاً در اولین جمعه هر ماه، ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت نیویورک (ET) منتشر می‌شود. این داده‌ها در اکثر ماه‌ها ساعت ۱۶ به وقت ایران منتشر می‌شوند.

اشتغال نه تنها بر تولید ناخالص داخلی تاثیر می‌گذارد، بلکه برای بانک مرکزی آمریکا (Fed) نیز شاخص مهمی است. زمانی که نرخ بیکاری بالا باشد، سیاست‌گذاران اتخاذ یک سیاست پولی انبساطی را کارآمدتر می‌دانند. هدف سیاست پولی انبساطی افزایش خروجی اقتصادی و اشتغال حداکثری است.

بنابراین اگر نرخ بیکاری بالاتر از حد معمول باشد، اینگونه برداشت می‌شود که اقتصاد پایین‌تر از ظرفیت واقعی خود کار می‌کند و سیاست‌گذاران سعی در تحریک آن خواهند داشت. یک سیاست پولی تسهیلی و محرک، شامل نرخ بهره پایین‌تر و کاهش تقاضا برای دلار می‌شود. (پول از ارزی که نرخ بهره پایین‌تری دارد خارج می‌شود به همین سبب تقاضای آن ارز کمتر می‌شود.)

اجزای مهم گزارش NFP

گزارش NFP اگرچه بسیار مهم است، اما در اکثر مواقع اجزای آن از اهمیت به مراتب بالاتری برخوردار هستند. در ادامه به اجزای مهم آن می‌پردازیم:

نرخ بیکاری

نرخ بیکاری (Unemployment Rate)، در گزارش NFP نشان دهنده تعداد افرادی است که به طور فعال در جستجوی شغل هستند، اما هنوز شغلی پیدا نکرده‌اند. این گزارش به صورت درصدی از کل نیروی کار محاسبه می‌شود. توجه داشته باشید که محاسبه این رقم از محاسبه آمار اشتغال جدا است. آمار NFP با استفاده از آمار حقوقی و دستمزدی که در اداره کار ثبت می‌شود، محاسبه می‌گردد.

هر کسب و کار رسمی در ایالات متحده موظف است میزان حقوق و دستمزدی که به کارمندان و کارگران خود می‌پردازد، در سامانه اداره کار ثبت کند، با این حال، آمار بیکاری بر اساس تعداد افرادی که جویای کار هستند، محاسبه می‌شود که این مساله ممکن است گاهی در آمار منتشر شده تناقضاتی ایجاد کند. به عنوان مثال ممکن است در یک ماه، آمار اشتغال افزایش پیدا کند اما آمار بیکاری نیز متعاقب آن افزایش پیدا کند. این تفاوت به خاطر تفاوت در محاسبه دو آمار است.

شاخص NFP روی ارزهای دیجیتال و ارزش دلار و طلا موثر است البته نمی‌توان قطعی گفت ولی مثالی در این هست : روز سوم جولای ۲۰۲۵ :

 چارت بیت کوین بعد از آمار مثبت NFP 🔸

"در برخی شرایط، انتشار گزارش NFP بهتر از انتظار می‌تواند بر ارزهای دیجیتال مانند بیت‌کوین تأثیر منفی بگذارد، زیرا نشانه‌ای از قدرت اقتصاد و احتمال افزایش نرخ بهره است. در مقابل، گزارش‌های ضعیف ممکن است منجر به افزایش قیمت دارایی‌های ریسکی مانند بیت‌کوین شوند." 
 

نرخ مشارکت (Participation Rate)

علاوه‌بر افرادی که در جستجوی کار هستند و افرادی که در مشاغل موقت شاغل هستند، کسانی هستند که اساساً در بازار کار فعالیت ندارند. نرخ مشارکت Participation Rate، یک جزء کلیدی از گزارش اشتغال NFP‌ است. این نرخ تعداد افرادی را که در سن اشتغال هستند و در بازار کار نیز حضور دارند، نشان می‌دهد.

معمولاً پس از رکودهای اقتصادی نرخ مشارکت کاهش پیدا می‌کند. زیرا افراد پس از چند ماه جستجو برای شغل، از یافتن کار دلسرد می‌شوند. همچنین ممکن است در طی رکود، مهارتی که آنها طی سال‌ها کسب کرده‌اند، دیگر کارآمد نباشد. بنابراین، بانک‌های مرکزی عمدتاً به دنبال آن هستند که نرخ مشارکت را تا جایی که امکان دارد، بالا نگه دارند یا سیاست‌های تسهیلی را تا جایی حفظ کنند که نرخ مشارکت به سطح پیش از رکود بازگردد.

نرخ مشارکت می‌تواند بر سایر آمار نیز تأثیر بگذارد. افزایش نرخ مشارکت به این معنی است که افراد جویای کار افزایش پیدا کرده‌اند. اگر نرخ مشارکت افزایش پیدا کند، اما تعداد بیکاران ثابت باقی بماند، نرخ بیکاری کاهش می‌یابد.

دستمزدها

یکی از مسائلی که اخیرا مورد توجه قرار گرفته است، بحث دستمزدها Average Earnings است. گزارش اشتغال NFP میزان تغییرات در دستمزدها را نیز نشان می‌دهد. افزایش دستمزد می‌تواند برای فدرال رزرو بسیار مهم باشد، چرا که نشان دهنده احتمال افزایش تورم است. هنگامی که سیاست‌های تسهیلی آنقدر ادامه پیدا کند که بازار به سطح اشتغال کامل برسد، کسب و کارها برای جذب افراد بیشتر مجبور به افزایش دستمزدها می‌شوند. اگر این افزایش دستمزد به قدری نباشد که افراد بیشتری را وارد بازار کار کند، شاهد افزایش تورم خواهیم بود.

تاثیر NFP بر بیت‌کوین و طلا

همانطور که گفته شد، داده‌های مطلوب NFP نشان دهنده رشد اقتصادی و بهبود بازار کار است و داده‌های ضعیف نشان دهنده کاهش رشد اقتصادی و رکود است. از آنجایی که طلا یک پوشش دهنده تورم محسوب می‌شود، در صورتی که داده‌های تورمی بسیار مطلوب منتشر شود، احتمال رشد طلا افزایش می‌یابد.

با این حال، تحلیل این داده‌ها از منظر اقدامات فدرال رزرو بهتر است. اگر این داده‌ها در جهتی منتشر شود که فدرال رزرو در جهت اقدامات انقباضی حرکت کند، بر روی طلا تاثیر منفی می‌گذارد اما اگر در جهتی منتشر شود که فدرال رزرو را به سمت اقدامات انبساطی ترغیب کند، بر روی طلا تاثیر مثبت می‌گذارد.

در مورد بیت‌کوین اوضاع کمی متفاوت است. بیت‌کوین را می‌توان از چند منظر مورد بررسی قرار داد. با این حال به طور کلی کاهش سیاست‌های انقباضی یا افزایش سیاست‌های انبساطی برای بیتکوین مثبت و کاهش سیاست‌های انبساطی و افزایش سیاست‌های انقباضی برای این ارز دیجیتال منفی تلقی می‌شود بنابراین اگر NFP بهتر از انتظارات منتشر شود، انتظار افزایش بیت‌کوین و اگر بدتر از انتظارات باشد، انتظار کاهش بیتکوین را داریم.

تاثیر NFP بر بازار سهام آمریکا

داده‌های NFP یکی از داده‌های مهم در اقتصاد آمریکا است چرا که سلامت بازار کار این کشور را نشان می‌دهد. داده‌های بیکاری و اشتغال یکی از داده‌هایی است که بانک مرکزی آمریکا، فدرال رزرو، برای تعیین سیاست‌های خود از آن استفاده می‌کند.

در صورتی که داده‌های NFP بالا گزارش شوند، نشان دهنده سلامت اقتصاد آمریکا بوده و بازار به سمت ریسک‌پذیری حرکت می‌کند و اگر این داده‌های پایین گزارش شود، نشان دهنده رکود اقتصادی بوده و احتمالاً سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های ریسک‌گریز‌تر حرکت می‌کنند.

با این همه، مناسب‌ترین آمار برای بازار سهام، داده‌های متعادل است که نشان دهنده رشد اقتصادی معقول و مناسب است. در این صورت است که سرمایه‌گذاران از عدم تعادل در اقتصاد کلان آسوده خاطر شده و تنها بر روی سایر عوامل تمرکز می‌کنند.

در اینجا به تحلیل دقیق این تأثیرات روی روند بازارهای مالی می‌پردازیم:

🔸 ۱. تأثیر داده‌های ضعیف اشتغال بر سیاست پولی فدرال رزرو (Fed)

• داده‌های ضعیف اشتغال نشان‌دهنده کاهش رشد اقتصادی یا حتی رشد کندتر از انتظار در بازار کار آمریکا است.
• این موضوع باعث می‌شود فدرال رزرو کمتر تحت فشار باشد تا نرخ بهره را افزایش دهد یا حتی ممکن است احتمال کاهش نرخ بهره در آینده را افزایش دهد.
• نرخ بهره پایین‌تر به معنای کاهش هزینه سرمایه و جذابیت کمتر دارایی‌های بدون بازده ثابت (مثل طلا یا نقدینگی بانکی) است.

🔸 ۲. تأثیر بر بازارهای مالی و ریسک‌پذیری

• وقتی اقتصاد ضعیف به نظر می‌رسد، سرمایه‌گذاران ممکن است به سمت دارایی‌های ریسکی (risk-on assets) مانند سهام، ارزهای دیجیتال و فناوری حرکت کنند، به‌ویژه اگر انتظار کاهش نرخ بهره باشد.
• اما در کوتاه‌مدت، ضعف داده‌ها ممکن است باعث نگرانی درباره رکود شود و سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن (مثل طلا یا دلار) حرکت کنند، که ممکن است ابتدا فشار منفی بر ارزهای دیجیتال ایجاد کند.

🔸 ۳. تأثیر غیرمستقیم بر ارزهای دیجیتال

✅ اثرات مثبت بالقوه:

• کاهش انتظارات نرخ بهره: وقتی فدرال رزرو کمتر احتمال افزایش نرخ بهره می‌دهد، سرمایه‌گذاران به دنبال بازده بالاتر می‌روند.
• این موضوع جریان سرمایه به سمت دارایی‌های ریسکی از جمله ارزهای دیجیتال را افزایش می‌دهد.
• به‌ویژه بیت‌کوین اغلب به عنوان یک دارایی ضد تورمی (در بلندمدت) و یا "طلای دیجیتال" دیده می‌شود و در شرایطی که پول شل (loose monetary policy) انتظار می‌رود، جذابیت آن افزایش می‌یابد.

⚠️ اثرات منفی بالقوه:

• اگر ضعف داده‌ها نشانه‌ای از نزدیک شدن به رکود باشد، ممکن است سرمایه‌گذاران از دارایی‌های بسیار نوسانی مانند ارزهای دیجیتال فاصله بگیرند.
• در شرایط بحران اقتصادی، ارزهای دیجیتال ممکن است فروش شدید را تجربه کنند، زیرا سرمایه‌گذاران به نقدینگی نیاز دارند.

🔸 ۴. واکنش بازار پس از انتشار داده‌ها

• در عمل، بازارهای ارز دیجیتال به انتظارات واکنش نشان می‌دهند، نه فقط به داده واقعی.
• اگر داده‌های ضعیف انتظارات را تأیید کنند (مثلاً بازار انتظار کاهش رشد نرخ بهره داشته باشد)، احتمالاً ارزهای دیجیتال مثبت واکنش نشان می‌دهند.
• اما اگر ضعف داده‌ها غیرمنتظره باشد و نگرانی از رکود ایجاد کند، ممکن است ابتدا فروش رخ دهد.

اگرچه داده‌های ضعیف اشتغال می‌توانند به رشد کوتاه‌مدت بازار کریپتو کمک کنند، اما اگر این ضعف نشانه‌ای از رکود جدی اقتصادی باشد، ممکن است در بلندمدت باعث کاهش تقاضا برای دارایی‌های دیجیتال شود.