📈 دلار آمریکا؛ میان نزولی کوتاه‌مدت و امید صعود بلندمدت

💬 دلار آمریکا در نیمه نخست 2025 یکی از بدترین دوره‌های تاریخ خود را تجربه کرد و شاخص Bloomberg Dollar Spot حدود 11% افت داشت؛ ضعیف‌ترین عملکرد از 1973 را شامل می‌شود.

💬 مدیران پرتفوی و استراتژیست‌های بلومبرگ دو دیدگاه متفاوت دارند: گروهی ادامه روند نزولی را محتمل می‌دانند، در حالی‌ که گروه دیگر همچنان به چشم‌انداز صعودی بلندمدت پایبند هستند.

📉 دیدگاه‌های کاهشی (نزول دلار)

💬 مارکو پاپیچ – BCA Research: دلار در بازار نزولی 3 تا 5 ساله قرار گرفته، مشابه دوره 2002–2007؛ عامل اصلی کسری‌های دوگانه آمریکا.

💬 لارن گوودوین – New York Life: کسری بودجه و کاهش جذابیت دلار به‌عنوان پناهگاه امن، افت تدریجی در نیمه دوم 2025 را رقم می‌زند.

💬 آندریا دی‌چنسو – Loomis Sayles: چرخه صعودی دلار تمام شده؛ شاخص DXY احتمالاً از 98 به 94 سقوط می‌کند.

💬 کریستینا کمپمنی – Invesco: انتظار افت 10 تا 15 درصدی در 1 تا 2 سال آینده؛ به‌دلیل تغییر جریان سرمایه از دارایی‌های دلاری به بازارهای دیگر.

📈 دیدگاه‌های افزایشی (امید به صعود)

💬 جک یاناسویچ – Natixis: ضعف فعلی ناشی از کاهش رشد آمریکا است، اما در 2026 اختلاف رشد دوباره به نفع دلار تغییر می‌کند.

📊جمع‌بندی:
اجماع تحلیلگران بر ضعف بیشتر دلار در کوتاه‌مدت و میان‌مدت است (10–15% دیگر کاهش محتمل)، اما برخی عوامل خاص می‌توانند در بلندمدت ورق را برگردانند.