📈 تحلیل هفتگی 21 آوریل

🔍 نگاهی بر هفته گذشته

🔴اخبار هفته گذشته در حوزه تجارت شامل سخت‌تر شدن قوانین صادرات چیپ‌ها به چین توسط دولت ایالات متحده و وعده وضع تعرفه‌های جدید بر واردات قطعات الکترونیک در آینده نزدیک بود. اگرچه ترامپ تاکید کرد این معافیت‌ها موقتی است اما کمی بعد اعلام شد که ممکن است بر نیمه‌رساناها و داروها نیز تعرفه وضع شود. مهم‌ترین محرک این روزهای بازار اخبار مربوط به تشدید یا تسهیل جنگ تجاری میان چین و امریکاست. هرچند هفته گذشته مذاکراتی میان امریکا با شرکایی همچون ژاپن و اتحادیه اروپا صورت گرفت اما روابط با چین همچنان تیره و تار است. هر دو کشور خود را مشتاق مذاکره نشان می‌دهند (مشروط بر شرایطی) اما هیچ کدام از طرفین علاقه‌ای به پیش‌قدم شدن ندارد.

🔴 از سمت اقتصاد کلان، گزارش خرده‌فروشی نشان داد که احتمال افزایش قیمت‌ها به دلیل تعرفه‌ها، مصرف‌کنندگان را ترغیب کرده است تا در ماه مارس پیش از افزایش قیمت‌ها، خریدهای پیشگیرانه‌ای انجام دهند، به‌ویژه برای تعویض خودروهای فرسوده و انبار کردن مصالح برای نوسازی منازل. رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، اذعان داشت که تنش‌های تجاری، "سناریوی چالش‌برانگیزی" برای بانک مرکزی ایجاد کرده است، اما مجدداً تأکید کرد که بانک مرکزی "موقعیت مناسبی دارد تا منتظر شفافیت بیشتر بماند". این به این معناست که فد عجله‌ای برای کاهش نرخ بهره ندارد، در حالی که بازار ۱۳٪ شانس کاهش نرخ را در جلسه بعدی و ۶۹٪ برای جلسه ژوئن در نظر دارد.

🔴 هفته‌ای که گذشت شاهد دو جلسه بانک‌های‌مرکزی بودیم. بانک مرکزی اروپا (ECB) در تصمیمی که از پیش انتظار می‌رفت، نرخ سپرده‌گذاری را ۰.۲۵٪ کاهش داد و به ۲.۲۵٪ رساند. در بیانیه، لحن کلی داویش و متمایل به کاهش نرخ‌ها بود. نگرانی‌های رشد ضعیف‌تر به دلیل تعرفه‌ها تشدید شد و اعتماد به کاهش تورم وجود داشت. نکته مهم این بود که دیگر سیاست پولی به‌عنوان «محدودکننده» توصیف نشد. انتظار بازار با مواضع اخیر این بانک به سمت کاهش‌های بیشتر نرخ بهره حرکت کرد که از ضعف یورو حمایت می‌کند. بانک مرکزی کانادا اما نرخ بهره را در ۲.۷۵٪ ثابت نگه داشت و باعث سوگیری‌های مثبت برای دلار کانادا شد، چراکه انتظارات زیادی برای کاهش نرخ بهره وجود داشت. بانک مرکزی کانادا در گزارش سیاست پولی خود به‌جای ارائه پیش‌بینی، دو سناریو برای آینده اقتصاد مطرح کرده است که نشان داد تصمیمات آتی بستگی به وضعیت تنش‌های تجاری دارد.


🔍 نگاهی بر هفته آینده

🔴 اگرچه محرک اصلی بازارها، همچنان همچنان تحت تاثیر سیاست‌های تجاری دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، قرار دارد، اما بخشی از توجه معامله‌گران به برآوردهای اولیه شاخص مدیران خرید (PMI) در هفته آینده معطوف شده است. با وجود نگرانی‌ها مقامات فدرال رزرو نسبت به وضعیت اقتصادی خوش‌بین هستند و آن‌را قدرتمند و سالم ‌می‌خوانند. با این حال سوزان کالینز، رئیس فدرال رزرو بوستون، در سخنرانی اخیر خود اعلام کرد که بانک مرکزی آمریکا در صورت لزوم آماده اقدام برای تثبیت بازار است. در حال حاضر، سرمایه‌گذاران حدود ۹۰ نقطه‌پایه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال را پیش‌بینی می‌کنند.

🔴 در ناحیه یورو، فعالیت اقتصادی در ماه مارس بدلیل امیدواری‌ها نسبت به افزایش مخارج زیرساختی و دفاعی در آلمان، رشد قابل‌توجه‌ای داشت. با این حال، تغییرات ناگهانی در سیاست‌های تعرفه‌ای می‌تواند باعث افزایش احتیاط در کسب‌وکارها شده باشد. اعداد ضعیف‌تر از حد انتظار می‌توانند یورو را با اصلاح همراه کنند، هرچند که این به معنی پایان روند صعودی این ارز نخواهد بود. با توجه به اینکه بازار در حال حاضر ۸۵ نقطه‌پایه کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا را در نظر گرفته، فضای زیادی برای سیاست‌های انبساطی بیشتر باقی نمانده است.

🔴 در تقویم اقتصادی، بعد از داده‌های پیشرو PMI که چشم‌انداز اقتصاد‌های امریکا، یورو و انگلیس را مشخص میکند، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) توکیو برای ماه آوریل بامداد جمعه منتشر خواهد شد. همچنین، خرده ‌فروشی کانادا در ماه مارس نیز در همان روز اعلام می‌شود.

🔴 در حوزه گزارشات درامدزایی شرکت‌ها، تسلا و گوگل در روزهای سه‌شنبه و پنج‌شنبه گزارش‌های خود را منتشر خواهند کرد. اگرچه بازارها دیگر مانند سابق به این گزارشات توجه‌ای نشان نمی‌دهند و معیار اصلی ارزش‌گذاری شرکت‌ها، تنش‌های تجاری است.